（报告出品方/作者：国泰君安证券，刘越男、于清泰）
1.全渠道电商SaaS服务商，迭代成北美电商第二极
1.1.以用户为中心，持续迭代构建强生态
Shopify是国际电商SaaS龙头，成立于年，总部位于加拿大，为全球零售商家提供一站式电商服务，包括在线开店、店铺设计、市场营销、经营数据监控及库存管理、客户关系管理等，同时提供支付、金融、物流等供应链增值服务。公司与Google、Facebook、Instagram等众多流量平台合作，也对接Amazon、eBay等电商平台，为广大中小商家提供了在线经营的便利。
Shopify的发展历程可分为三个阶段，遵循工具—平台—生态的路径：
~年为产品打磨期：年Shopify产品正式发布并投入运营，定位为轻量级工具，面向中小型商家，提供库存管理、订单追踪和基本的分析功能等；年收费模式由销售额抽成改为订阅制。
~年从工具向平台转变：年开放API接口，上线ShopifyAPPStore，引入开发者，帮助商家获得更多定制性的功能；年发布ShopifyExperts为商家提供专业支持渠道；年推出Shopify2，帮助开发者更快地设计并发布应用。由此Shopify建立起应用生态系统和开发者社区。年，公司开始